中金岭南(000060):积极进行资源内生外延,孵化新增长-更新报告

#核心观点：

   1、中金岭南2024年实现营收598.62亿元（同比-8.81%），归母净利10.82亿元（同比+57.30%），基本符合预期。

   2、2024年公司矿山企业生产精矿铅锌金属量26.50万吨（同比+0.84%）、精矿铜金属量1.22万吨（同比+24.54%）、铅锌冶炼产品87.15万吨（同比+3.26%）、阴极铜43.17万吨（同比+7.11%）。

   3、公司成功竞得新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权，新增铜铅锌金属资源量82.96万吨，有望成为新的利润增长点。

   4、2025年铜冶炼加工费大幅下滑，但贵金属价格预期乐观，锌、铅加工费及硫酸价格回暖，预计公司业绩同比小幅增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.31、0.34、0.34元。给予公司25年15.2X PE，目标价4.71元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，新增项目投产不及预期等。

  

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