爱玛科技(603529):2024Q4业绩快速增长,电动三轮车营收涨幅较明显

#核心观点：

   1、2024年爱玛科技实现总营收216.06亿元（+2.71%），归母净利润19.88亿元（+5.68%）。

   2、2024Q4公司总营收41.42亿元（+15.69%），归母净利润4.34亿元（+34.24%）。

   3、2024年电动自行车/电动两轮摩托车/电动三轮车/配件销售收入分别为130.37/52.14/19.52/8.47亿元，分别同比+1.50/-10.20/+36.07/+30.79%。

   4、2024Q4公司毛利率达19.53%（-0.42pct），净利率达10.55%（+1.30pct）。

   5、2024Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.91/2.56/4.78/-1.41%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.16/32.07/38.52亿元，对应EPS分别为3.04/3.72/4.47元，当前股价对应PE分别为13.86/11.31/9.41倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业政策趋严、投产基地收入不及预期、经销商管理风险、原材料价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。