圣农发展(002299):盈利能力持续提升-2024年报＆2025Q1业绩预告点评报告

#核心观点：

   1、圣农发展2024年营业收入185.86亿元，同比增长0.53%；归母净利润7.24亿元，同比增长9.03%，业绩逐季环比增长。

   2、2025年一季度预计归母净利润1.3-1.6亿元，同比增长309.94%-358.38%，创历史最佳第一季度盈利水平（除2019-2020年外）。

   3、鸡肉销量持续增长，2024年鸡肉生食销量140.27万吨，同比增长14.72%；白羽肉鸡养殖产能超7亿羽。

   4、成本管控效果显著，综合造肉成本持续下行，2025年一季度较2024年同期降低约10%。

   5、食品业务全面增长，2024年深加工肉制品销量31.69万吨，同比增长6.32%；已建及在建食品深加工产能超50万吨。

   6、种鸡业务外销增长，2024年"圣泽901plus"外销近500万套，同比增长超30%；成功进入非洲市场，考虑向多国突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年归母净利润11.12/13.56/17.01亿元，EPS分别为0.89/1.09/1.37元/股，对应PE分别为19.01/15.58/12.43X，低于行业平均水平，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   动物疫病风险、原材料涨价风险、食品安全风险、鸡肉价格下跌风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。