东鹏饮料(605499):第一季度收入同比增长39％,第二曲线亮眼

#核心观点：

   1、2025年一季度收入同比增长39.2%，归母净利润同比增长47.6%。

   2、分品类看，特饮/电解质水/其他饮料收入分别同比增长25.7%/261.5%/72.6%。

   3、分地区看，广东/华东/华中/广西/西南/华北/线上/重客及其他收入分别同比增长21.6%/30.8%/28.6%/31.9%/61.8%/71.7%/54.2%/53.3%。

   4、2025Q1公司毛利率44.5%，同比增长1.7pcts，净利率20.2%，同比增长1.1pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业总收入205.17/253.36/300.83亿元，同比增长29.53%/23.49%/18.74%；实现归母净利润45.33/59.53/73.95亿元，同比增长36.25%/31.33%/24.23%。投资评级为优于大市(维持)，合理估值280.00-290.00元。

  

   #风险提示：

   原辅材料价格波动风险，行业竞争加剧，地缘政治风险。

  

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