东鹏饮料(605499):公司保持较快增长,盈利增强-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收158.39亿元，同比增长40.63%；归母扣非净利润32.62亿元，同比增长74.48%。

   2、能量饮料营收133.04亿元，同比增长28.49%，占比92.03%；电解质饮料收入占比从0%升至9.45%。

   3、经销商数量净增加200余个，经销收入136.07亿元，同比增长37.28%，占比85.99%。

   4、四季度销售商品和提供服务收到的现金同比增长74.4%，预计2025年一季度销售保持较大增量。

   5、2024年销量421.65万吨，同比增长47.58%，两广区域销量占比接近一半。

   6、产品毛利率上升1.74个百分点至44.81%，净利率上升至21%，同比升高2.89个百分点。

   7、东鹏特饮毛利率上升2.9个百分点至48.25%，市场销售量占比从43.0%提升至47.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025、2026、2027年每股收益为8.20元、10.10元和12.91元，给予公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   功能饮料市场竞争加剧，更多竞争者进入该领域，导致包括价格竞争在内的各种竞争日趋激烈。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。