达梦数据(688692):业绩稳健增长,现金流大幅改善

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：公司2024年全年实现营业收入10.44亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长24.14%。

   2. 现金流大幅改善：经营活动产生的现金流量净额为4.73亿元，同比增长36.95%，主要得益于销售回款增加及预收货款增长。

   3. 业务结构优化：软件产品使用授权收入8.94亿元（+22.79%），运维服务收入3,776万元（+38.50%），数据及行业解决方案收入9,805万元（+204.51%），数据库一体机收入1,305万元（+179.59%）。

   4. 技术与市场双驱动：研发投入同比增长25.16%至2.1亿元，研发人员增加42人至503人；市场渠道布局优化，与产业链上下游完成11,000余款产品兼容适配，并与千余家TOP级ISV及渠道伙伴合作。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.62亿元、5.84亿元和7.32亿元，维持“强烈推荐”投资评级。政策支持下，看好公司在信创高景气周期中的加速发展动能。

  

   # 风险提示

   技术创新风险、市场竞争风险、政策落地不及预期、下游需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。