彩讯股份(300634):公司扣非归母净利润表现较好,三大产品线稳步增长

# 核心观点

   1. 营收与扣非净利润表现稳健：2024年公司实现营业收入16.52亿元，同比增长10.41%；归母净利润未直接披露，但扣非净利润表现亮眼。

   2. 三大产品线增长显著：

   - 智慧渠道业务收入6.96亿元，同比增长12.89%，在存量市场与新客户领域均有所突破。

   - 云盘智能化效果明显，智算服务收入3.91亿元，同比增长16.91%。

   - 信创邮箱及AI办公产品持续深化布局，助力企业数字化转型。

   3. 技术与生态优势突出：公司基于RichAIBox平台打造全栈AI能力，在云服务、大数据领域深度布局，并积极参与鸿蒙生态建设。

   4. 行业地位稳固：作为国产邮箱领先企业，公司在信创赛道及国资云领域具备较强竞争力，未来有望受益于政策支持与技术发展。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.75亿元、3.32亿元和4.03亿元，对应EPS为0.61元、0.74元和0.89元。当前股价对应PE分别为37.5倍、31.1倍和25.6倍。

   评级：推荐

   公司凭借完备的产品体系和技术优势，在信创、国资云及AI产业领域具备较大增长潜力，未来有望持续高质量发展。

  

   # 风险提示

   1. 信创工程推进不及预期：若国家在信创领域的政策支持力度不足或预算投入减少，可能影响公司在党政及金融等领域的业务进展。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。