中国巨石(600176):业绩高增,兑现提价效果

# 核心观点

   1. 业绩预告：公司预计 2025 年第一季度归属于上市公司股东的净利润为 7.0 亿元至 7.4 亿元，同比增加 100%至 110%；扣非归母净利润为 7.1 亿元至 7.6 亿元，同比增加 320%至 350%，业绩略超预期。

   2. 提价落实：玻纤产品多轮提价陆续落地，价格中枢见底回升，Q1 全国无碱直接纱均价同比增长 22.4%，涨价效果显著。

   3. 产销两旺：一季度通常是销售淡季，但行业库存保持平稳，呈现“淡季不淡”特征；巨石淮安和九江基地新增产能逐步释放，预计对业绩形成支撑。

   4. 需求回暖：玻纤需求逐步回暖，库存由升转降，价格落实上涨，短期景气度改善；中长期看，热塑、风电、电子纱等高壁垒产品需求持续释放，2025 年风电装机有望带动玻纤需求上升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年分别实现归母净利润 30.77、35.89、39.13 亿元，对应估值 16、14、12 倍，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   新进产能集中投放，需求恢复不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。