歌尔股份(002241):2024年净利率修复,AI/AR眼镜蓄势待发

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：歌尔股份全年营收微增2.41%，但归母净利润大幅增长144.93%；毛利率和净利率分别同比提升2.14个百分点和1.53个百分点。Q4单季度营收创历史新高，但因计提资产减值导致净利率环比下滑。

   2. 业务表现：智能硬件、智能声学整机及精密零组件业务盈利能力均有提升，其中智能声学整机收入增长8.73%，毛利率提升2.73个百分点；精密零组件收入增长15.85%，毛利率提升1.02个百分点。

   3. 未来展望：AI/AR眼镜市场潜力巨大，公司深度布局相关技术，发布多项创新产品，有望成为新增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计歌尔股份2025-2027年归母净利润分别为36.40亿元、42.09亿元和50.68亿元；对应每股收益为1.04元、1.21元和1.45元，市盈率分别为22.4倍、19.4倍和16.1倍。维持买入评级。

  

   # 风险提示

   宏观市场风险、客户相对集中的风险、汇率波动风险、核心技术人员流失的风险、管理风险、关税政策带动供应链风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。