莱特光电(688150):国内OLED终端材料领先企业

# 核心观点

   - 公司是国内 OLED 终端材料领先企业，专注于 OLED 有机材料的研发、生产和销售，具有研发创新能力、优质客户资源及全产业链一体化布局。

   - 下游 OLED 面板渗透率提升和应用场景拓展带来需求增长，同时 OLED 材料国产化率提高为公司提供良好发展机遇。

   - 公司 2024 年实现营收 4.72 亿元（同比+56.90%），归母净利润 1.67 亿元（同比+116.68%）。

   - OLED 面板出货量及渗透率持续提升，预计 2021-2030 年全球 OLED 面板出货量 CAGR 为 3%，需求面积 CAGR 达 11.0%。

   - 国内 OLED 材料国产化率较低（终端材料不足 5%），存在较大替代空间，公司有望受益于行业增长和国产化进程。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 1.67/3.08/4.59 亿元，EPS 分别为 0.41/0.77/1.14 元。

   - 当前 PE 分别为 50.1/27.1/18.2 倍，首次覆盖，给予增持评级。

  

   # 风险提示

   - 技术升级迭代的风险；下游需求复苏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；公司主要收入来源于京东方的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。