普联软件(300996):核心客户稳健增长,经营质量逐步提升

# 核心观点

   1. 收入增长稳健：普联软件2024年营业收入为8.36亿元，同比增长11.6%。

   2. 净利润大幅增加：归母净利润为1.21亿元，同比增长95.1%，扣非归母净利润为1.06亿元，同比增长123.4%。

   3. 核心客户增长显著：公司在石油石化、建筑地产和煤炭电力等优势行业实现收入稳步增长，分别同比增长15.6%、20%和30%。

   4. 费用优化提升利润弹性：三项费用合计同比减少35%，销售费用同比下降45%，研发投入同比减少11%。

   5. 现金流显著改善：全年经营性现金流净流入1.2亿元，较2023年大幅改善。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：下调2025年收入预测至9.52亿元（原为9.52亿元），引入2026年收入预测为10.95亿元。

   - 净利润预测：下调2025年净利润预测至1.55亿元（原为1.73亿元），引入2026年净利润预测为1.83亿元。

   - 评级与目标价：维持“跑赢行业”评级，目标价上调8%至27元，对应当前股价有12%的上行空间。

  

   # 风险提示

   下游大客户需求波动；项目交付周期波动。

  

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