亚翔集成(603929):中标新加坡31亿大订单,海内外市场共振驱动业绩持续增长-事件点评

# 核心观点

   1. 中标大订单:亚翔集成新加坡分公司中标 VSMC 新加坡晶圆厂 MEP 工程承包单位,金额约 31.63 亿元人民币,预计工期至 2027 年 9 月。至此,公司在新加坡 VSMC 项目累计中标金额达 37.93 亿元。

   2. 行业趋势:半导体国产替代加速,资本开支保持高位;DeepSeek 推动先进制程推理芯片需求,未来晶圆厂投资预期上升。东南亚地区成为全球半导体产能转移的首选目的地,新加坡市场吸引力凸显。

   3. 公司布局:公司是半导体厂房系统集成工程龙头,长期服务于中芯国际、合肥长鑫等龙头生产商,并加快布局东南亚市场。2025 年 3 月在新加坡设立全资子公司,4 月再度斩获 VSMC 大订单,海内外市场共振,驱动业绩持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   上调盈利预测,维持"优于大市"评级:

   - 2025-2027 年归母净利润:4.78/6.37/7.32 亿元(前值:4.11/5.30/6.51 亿元)

   - 每股收益:2.24/2.98/3.43 元(前值:1.93/2.49/3.05 元)

   - 同比增速:-24.8％/+33.1％/+15.0％(前值:-35.4％/+29.1％/+22.8％)

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济形势变化的风险

   2. 下游需求周期性波动的风险

   3. 客户集中度较高的风险

   4. 行业竞争加剧的风险

   5. 工程管理与安 全生产风险

   6. 应收账款及合同资产回款风险

   7. 汇率波动风险

   8. 中国台湾地区法律法规变化的风险

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。