伊戈尔(002922):业绩显著提升,全球化布局有望开启新成长

# 核心观点

   - 伊戈尔2024年实现营收46.39亿元，同比增长27.78%；归母净利润2.93亿元，同比增长39.75%。Q4单季度营收13.96亿元，同比增长25.52%，环比增长17.25%；归母净利润0.82亿元，同比增长86.98%，环比增长140.44%。

   - 多产品线营收显著增长：能源产品、照明产品和其他类产品收入分别同比增长28.24%、20.53%和52.20%；境外营收同比增长38.30%，占主营业务比重提升至29.26%。

   - 全球化产能布局支撑市场开拓：公司新建成的安徽淮南、马来西亚二期、泰国一期基地等陆续投产，江西吉州基地部分产线进入试产阶段，美国、墨西哥基地建设有序推进。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为58.33/68.65/76.77亿元，同比增速分别为25.75%/17.68%/11.83%。

   - 归母净利润分别为3.90/4.98/6.18亿元，同比增速分别为33.24%/27.82%/24.10%，三年CAGR为28.33%。

   - EPS分别为0.99/1.27/1.58元，对应PE分别为18.7/14.7/11.8倍。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   海外市场开拓不及预期；海外贸易政策变化风险；海外建厂进度不及预期；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。