瑞鹄模具(002997):24年业绩符合预期,布局机器人加速-更新报告

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：瑞鹄模具2024年实现营收24.24亿元（同比增长29.16%），归母净利润3.50亿元（同比增长73.20%），扣非净利润3.24亿元（同比增长75.85%）。其中Q4营收6.98亿元（同比增长20.56%，环比增长15.44%），归母净利润9774.36万元（同比增长103.91%，环比增长7.60%）。

   2. 盈利能力提升：公司毛利率和净利率分别为25.0%和14.5%，同比分别提升3.4和3.7个百分点；期间费率下降1.6个百分点至10.6%。Q4毛利率和净利率分别为26.8%和14.0%，同比分别提升10.4和5.7个百分点。

   3. 装备业务与轻量化业务表现亮眼：装备业务收入16亿元（同比增长4.7%），毛利率提升至29.72%；轻量化业务收入7.3亿元（同比增长154%），受益于奇瑞车型放量及产能释放。

   4. 未来增长点：公司计划通过扩产和新订单开发进一步释放业绩，同时布局机器人领域，设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人，并规划募资建设智能机器人项目。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年净利润分别为4.4/5.5/5.8亿元，对应EPS为2.10/2.61/2.78元。给予公司2025年23倍PE估值，目标价48.3元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   新客户拓展不及预期；原材料涨价超预期；技术研发风险。

  

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