海信视像(600060):全球份额持续提升,国补拉动Q4业绩高增

# 核心观点

   1. 全球份额持续提升：2024年海信系电视全球出货量市占率为13.9%，同比+1.0pct。

   2. Q4业绩高增长：Q4单季度收入YoY+24.3%，归母净利润YoY+100.1%。

   3. 国内市场受益于以旧换新政策，内销电视销量YoY+14%；海外市场品牌知名度提升，外销电视销量YoY+19%。

   4. 盈利能力显著提升：Q4归母净利率为5.2%，同比+2.0pct，主要得益于中高端产品结构优化和面板成本平稳。

   5. 经营性现金流改善：Q4单季度经营性现金流净额同比增加1.0亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025年~2027年的EPS分别为1.99/2.19/2.45元，维持买入-A的投资评级，给予2025年14倍的市盈率，相当于6个月目标价为27.80元。

  

   # 风险提示

   面板价格上涨，行业竞争加剧。

  

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