臻镭科技(688270):营收维持稳健增长,多领域需求释放有望带动业绩高增

# 核心观点

   1. 营收稳健增长，净利润承压：2024年公司实现营收3.03亿元，同比增长8.04%；归母净利润为0.18亿元，同比减少75.37%。分产品看，射频收发及ADC/DAC芯片、电源管理芯片收入增长，而微系统及模组收入略有下滑。

   2. 毛利率和净利率下降：2024年毛利率为76.23%，同比下降6.89个百分点；净利率为5.88%，同比下降19.93个百分点。主要因产品结构变化、价格波动以及期间费用增加（尤其是研发费用率提升至51.12%）。

   3. 多领域需求释放，未来增长可期：公司已完成射频收发及ADC/DAC、电源管理等多款产品的定型，预计2025年芯片流片费用将降低。同时，公司在卫星通信、雷达等领域持续拓展市场，未来有望随下游需求释放实现收入快速增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：上调2025-2026年归母净利润预测至1.22亿元和1.80亿元（前值为1.04亿元和1.57亿元），新增2027年预测为2.71亿元。

   - 评级：维持“买入”评级，当前股价对应PE分别为66/45/30倍。

  

   # 风险提示

   需求恢复不及预期；市场竞争加剧风险；国内星座建设不及预期。

  

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