北新建材(000786):"两翼齐飞",业绩逆势增长-2024年年报点评报告

# 核心观点

   - 北新建材2024年实现营业收入258.21亿元，同比增长15.14%；归属上市公司股东净利润36.47亿元，同比增长3.49%，业绩逆势增长。

   - 防水和涂料业务“两翼齐飞”，防水业务收入46.62亿元（+18.80%），涂料业务收入36亿元（+796.17%）。

   - 国际化业务持续向好，收入2.24亿元（+97.97%），净利润0.22亿元（+32.30%）。

   - 公司坚定推动“一体两翼，全球布局”，石膏板产能达35.63亿平方米，市场份额国内第一。防水和涂料业务布局进一步完善，国际化项目梯队推进。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2025-2027年营业收入分别为288.20亿元、323.73亿元、362.49亿元；归母净利润分别为44.62亿元、49.99亿元、56.16亿元。

   - 当前股价对应PE分别为11.0、9.8、8.7倍，参考可比公司平均估值27.1倍PE，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 宏观环境出现不利变化；石膏板需求不及预期；龙骨需求不及预期；防水、涂料行业竞争加剧；原材料价格大幅变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。