麦加芯彩(603062):集装箱景气助力收入新高,新领域持续开拓

# 核心观点

   1. 收入与净利润表现：麦加芯彩2024年实现收入21.4亿元，同比增长88%；归属净利润2.1亿元，同比增长26%；扣非净利润同比增长23%。其中，2024Q4收入7.5亿元，同比增长102%，环比增长17%；归属净利润0.7亿元，同比增长508%，环比增长7%；扣非净利润环比增长18%。

   2. 业务结构与毛利率：集装箱涂料为最大贡献，全年收入17.3亿元，同比增长196%，销量11.1万吨，同比增长213%。风电涂料收入3.9亿元，同比下滑23%，销量1.28万吨，同比增长3%。全年毛利率约20.7%，同比下降9.6个百分点，主要因高毛利风电业务占比下降及价格下行所致。

   3. 市场开拓与新领域：集装箱涂料进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE的合格供应商名录；风电涂料在海外实现突破，进入NORDEX供应链；船舶涂料认证工作推进，并成立市场营销中心；光伏玻璃涂层业务完成收购，海工涂料、海上塔筒涂料等新领域也在积极推进。

   4. 分红与未来展望：2024年度合计分红1.64元/股，分红比例高达82%。预计2025年集装箱涂料销量或有下滑，但风电涂料有望大幅增长，业绩将继续保持增长，船舶涂料突破值得期待。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2026年归属净利润约2.8、3.3亿元，对应估值18、15倍，继续推荐。

  

   # 风险提示

   1. 集装箱行业需求不及预期；

   2. 风电装机低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。