祥源文旅(600576):文旅资产连锁化打造祥源品牌力

# 核心观点

   祥源文旅通过资产重组与战略转型，成功打造“文化 IP+旅游+科技”的全产业链布局，推动文旅产业深度融合与创新。公司依托丰富的动漫 IP 资源，通过资产重组实现战略转型，深耕文化产业并布局旅游目的地，形成了强大的 IP 矩阵与景区资源整合优势。2023 年，公司业绩高增，营业收入达 7.22 亿元，同比增长 55.81%，归母净利润 1.51 亿元。

   公司旗下旅游资产覆盖“大湘西”“大黄山”“大成渝”“大南岭”区域，全国范围内形成景区连锁化势能，打造祥源品牌力。此外，公司积极布局低空文旅项目、数字化及动漫影视协同发展，未来有望通过低空旅游等多元业务开拓新增长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 24/25/26 年实现归母净利润分别为 2.03 亿元、3.86 亿元和 4.51 亿元，当前股价对应估值为 48 倍、25 倍和 21 倍。基于公司利润增速接近翻倍、收并购稳步进行贡献新增量以及积极布局低空经济赛道等因素，给予公司 20% 估值溢价，目标市值 137 亿元，对应目标涨幅为 41%，评级为“买入”。

  

   # 风险提示

   低空适航证落地不及预期；客流转化及提价不及预期；曾因信息披露违规受处罚，目前处罚已落地并处理完毕，仍需关注风险。

  

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