中国人寿(601628):利润与NBV双高增-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现强劲：2024年中国人寿实现归母净利润1,069.35亿元，同比增长108.9%；营业收入5,285.67亿元，同比增长30.5%；加权ROE同比提升6.84个百分点至21.59%。

   2. 新业务价值显著增长：寿险新业务价值达458.05亿元，同比增长24.3%，主要得益于渠道价值率的改善和结构优化。个险渠道NBV同比增长18.4%，银保渠道NBV同比增长116.3%。

   3. 保费结构持续优化：续期保费增长6.2%，新单保费中十年期及以上首年期交保费占比提升至56.42%。银保渠道新单保费中趸交占比下降12.1个百分点，保费结构大幅改善。

   4. 投资收益大幅提升：总投资收益同比增长137.78%，达3,082.51亿元，主要受益于资本市场回暖和公允价值变动损益的提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025年预计为5,245亿元，2026年预计为5,371亿元，2027年预计为5,452亿元。

   - 净利润预测：2025年预计为1,059亿元，2026年预计为1,085亿元，2027年预计为1,101亿元。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济大幅波动风险；权益市场震荡风险；利率大幅下行风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。