实丰文化(002862):AI+IP赋能玩具业务发展

# 核心观点

   1. 公司概况：实丰文化是玩具行业领军企业，深耕玩具产业三十余年，产品远销全球近百个国家和地区。“实丰”品牌知名度较高，近年来通过融合AI技术与IP资源，引领玩具行业新趋势。

   2. 业绩表现：2024年上半年游戏业务收入同比增长354%，收入占比提升至19%；预计2024年归母净利润为800-1200万元，实现扭亏为盈。

   3. 行业前景：全球玩具市场稳步增长，IP玩具为核心构成部分，AI玩具市场潜力巨大，预计2022-2030年CAGR超过16%。

   4. 业务亮点：

   - 玩具业务：深度融合AI+IP，推出“智能飞飞兔GPT网络版”及“AI魔法星”等产品；获得宝可梦、奶龙等热门IP授权，市场反响良好。

   - 游戏业务：专注于休闲IAA小游戏，已推出多款热门游戏，并计划通过多元化获量和拓展海外市场进一步扩大版图。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年归母净利润分别为0.1亿元、0.6亿元、1.0亿元，对应PE分别为50X、31X。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动风险；汇率波动风险；玩具行业市场竞争风险；互联网游戏行业政策变化的风险；股价波动较大风险；2024年业绩仅为预告，请以公司最终公告为准。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。