博雅生物(300294):24年血制品收入稳健,并购绿十字实现规模扩张

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营业收入17.35亿元，同比下降34.58%；归母净利润3.97亿元，同比增长67.18%；扣非归母净利润3.02亿元，同比增长110.77%。利润增长主要系去年同期计提商誉减值准备导致基数较低。

   2. 分业务表现：

   - 血液制品业务收入稳健，实现营业收入14.74亿元/+0.86%，净利润4.07亿元/-24.87%。

   - 新百药业收入和净利润均有所下滑，分别同比下降37.08%和21.29%。

   - 欣和药业实现营业收入0.10亿元/-1.89%，净利润-0.35亿元，同比减亏。

   - 收购绿十字（香港）后，新增浆站布局，2024年11-12月实现收入约4030万元和202万元。

   3. 外延并购与浆源拓展：成功收购绿十字香港100%股权，新增1张生产牌照、4家在营单采血浆站，浆源布局进一步扩大。截至2025年1月，公司单采血浆站已达21家（含绿十字），采浆量达630.6吨/+10.4%。

   4. 研发进展：2024年研发投入0.97亿元，在研项目储备丰富，预计未来几年有多款新产品陆续上市，提升公司竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年收入增速分别为14.4%、12.4%、12.7%；净利润增速分别为33.9%、13.5%、15.0%。

   - 投资评级：买入-A，6个月目标价为31.63元（相当于2025年30倍动态市盈率）。

  

   # 风险提示

   浆源拓展不及预期、产品市场推广及销售不及预期、新药研发进度不及预期、行业政策变化风险、商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。