杰普特(688025):业绩符合预期,看好光学检测业务放量

事件:公司发布2024年业绩快报,预计2024年实现营业收入14.57亿元,同比增长18.87％;实现归母净利润1.38亿元,同比增长28.85％。公司业绩表现符合预期。

   点评:

   公司营收及利润保持快速增长。1)公司营收实现较快增长,主要得益于:公司长期聚焦消费电子激光精密加工以及光电模组检测行业需求,为消费电子行业头部客户提供激光/光学综合解决方案,相关产品营收获得较快增长;此外,新能源领域激光加工需求,配合客户新技术推进,研发新品类激光器、激光加工监控模块,进一步提升客户加工效率的同时也带动公司相关产品营收增长。2)公司利润增速高于营收,主要得益于:公司持续降本增效,在进一步降低采购成本的同时,通过管理体制改革及数字化系统改革降低总体生产经营成本,持续提升公司竞争力。

   光学检测业务进展顺利,多个储备项目或接力放量。1)摄像头模组检测业务:当前公司已全面覆盖所有摄像头模组的检测项目,并积极承接模组检测自动化环节设备需求,有望在未来两年为公司带来持续业绩增长;2)VCSEL芯片模组检测业务:已针对客户更新需求研发新型检测设备,当前样机已通过客户验证。公司将积极争取同时在国内外代工厂提供设备,加快设备出海进程;3)MR光学检测业务:持续配合客户推进AR设备相关检测环节的研发,目前在研项目数量较多。

   新能源、被动元器件等多行业布局,拓宽未来成长空间。1)光伏:根据公司投资者关系活动记录表信息,钙钛矿业务目前已接到多家客户订单需求,发货及验收工作持续推进,同时积极配合客户落地GW级产线;2)锂电:紧跟动力电池的技术更新,如电池壳体激光毛化、固态、圆柱电池工艺所需激光器的研发等;3)被动元件:在电阻及一体成型电感方面持续获得客户订单,同时电容测试分选机的测试验证工作正快速推进。

   盈利预测及估值:考虑到公司3C业务进展积极,因此略上调24年盈利预测、维持25-26年盈利预测,预计24-26年归母净利润分别为1.38、1.88、2.50亿元(前期24年预测数据为1.33亿元),对应PE分别为37、27、20X。预计公司主业保持稳健规模,高毛利率检测业务放量在即,公司利润或保持快速增长,维持买入评级。

   风险提示:激光器业务景气度下滑、检测项目进展缓慢、竞争加剧导致盈利波动的风险