沪光股份(605333):净利润大幅增长,2024年业绩超预期-业绩预告点评

本报告导读:沪光股份发布2024年年度业绩预告,净利润大幅增长。公司配套L汽车、赛力斯等客户,实现市场份额提升和业绩增长,未来连接器和特种线束等产品有望贡献增量。

   投资要点:上调目标价至46.49元,维持"增持"评级。公司发布2024年业绩预告,净利润预计实现大幅增长。调整2024-2026年的EPS预测为1.48(+0.19)元/1.97(+0.19)元/2.46(+0.15)元,参考可比公司给予公司2025年23.60倍PE(考虑到沪光股份总市值略小于可比公司,谨慎起见采用可比公司PE均值的90％),上调目标价至46.49元(原为33.82元),维持增持评级。

   2024年净利润大幅增长,业绩增速超预期。公司发布2024年业绩预告,全年预计实现归母净利润6.0～7.1亿元,同比+1009％～1212％,预计实现扣非净利润5.8～6.9亿元,同比+1362％～1638％,净利润将实现大幅增长。其中2024年Q4预计实现归母净利润1.62～2.72亿元,同比+110％～254％,环比-23％～+48％,扣非净利润1.61～2.71亿元,同比+124％～276％,环比-9％～+53％。

   把握下游行业快速发展的机遇,市占率实现提升。2024年国内新能源乘用车销量快速增长,下游行业对高压线束的需求亦持续增长。

   公司的高压线束配套了L汽车、赛力斯、美国T公司、蔚来等整车厂,并且与客户之间形成了稳定的合作关系,优质的客户资源对公司的市场份额提升和业绩增长均有积极贡献。

   持续增强主营业务竞争力,单车价值量有望进一步提升。在整车线束业务的基础上,高压连接器有望贡献新的增量。2024年,公司已实现了40A～600A全系高压连接器、充电插座和定制高压部件的产品研发,并实现了连接器产品的批量供货。汽车智能化亦在促进下游行业对特种线束的需求增长,2024年公司向特定对象发行股票申请已获上海证券交易所审核通过,此次募投项目预计将使公司的高压线束产能得到扩充,并且在特种线束方面的研发布局和生产能力亦将更加完善,未来公司的产品结构有望持续优化,可配套的单车价值量将进一步提升。

   风险提示:下游价格战影响盈利,铜、铝等原材料价格上涨