沪光股份(605333):24年全年业绩符合预期,盈利能力持续提升

2025年1月21日,公司发布2024年业绩预告:2024年预计实现归母净利润6.00-7.10亿元,同比+1009.12％-1212.46％;实现扣非归母净利润5.84-6.94亿元,同比+1362.38％-1637.83％。

   2024年全年业绩符合预期,Q4利润高增长。根据预告,2024年公司归母净利润中枢为6.55亿元,对应Q4为2.17亿元,同比+281.82％,环比+18.58％,利润高速增长,主要受益于下游优质客户持续放量+规模效应下利润率提升。

   短期客户结构持续改善,中长期产业链延伸叠加出口,营收、利润持续增长。24年公司持续拓展新客户并提高在现有优质客户中的份额,客户结构持续改善。未来公司将基于客户、技术的同源性拓展连接器等产品,提升单车ASP。与此同时,公司加快欧洲市场布局,进行高自动化产线建设,快速响应海外客户需求,打开海外新增在。在智能化+电动化趋势下,公司作为国内自主线束龙头有望实现收入、利润的持续增长。

   投资建议:公司是国内线束龙头,随着电动化、智能化发展,线束ASP持续提升并逐步进行国产替代。与此同时,规模化效应下公司盈利能力进一步提升。我们维持2024-2026年盈利预测,分别给与6.56亿元、9.07亿元、11.62亿元净利润。以2025年1月22日收盘价计算,公司当前市值为156.93亿元,对应2024-2026年PE分别为23.91X、17.31X、13.50X,维持"买入"评级。

   风险提示:汽车行业景气度下滑风险、客户集中度较高风险、原材料价格波动风险、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。