华明装备:002270华明装备投资者关系管理信息20250824

股票代码：002270 股票简称：华明装备
华明电力装备股份有限公司
投资者关系活动记录表
■特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活
□新闻发布会 □路演活动
动类别
■现场参观
■其他 电话会议
第一财经：武斌、孙若虚、朱国泉、王贇、吴佳希；矽亚资
产管理：陈加凤、缪晨韵；安永：谈行执、蔡家赞、张聪、
袁霖、刘巧玲；中企华公司：高文忠、施煜萌；上海嘉定新
参与单位名称 城发展有限公司：杨祎；花旗商业银行：闵雯、徐超
及人员姓名 合远基金：庄琰、陈泽斌；西部证券：刘荣辉
工银瑞信基金：殷悦、姜芸、景晓达；西部证券：刘荣辉
清善投资：欧阳昕、郭亚辉；西部证券：刘荣辉
Mondrian：Ormala、Elina
2025 年 8 月 19 日 15:00-16:00
2025 年 8 月 22 日 10:00-11:00 电话会
时间 2025 年 8 月 22 日 13:30-14:30 电话会
2025 年 8 月 22 日 14:30-15:30
2025 年 8 月 22 日 15:30-17:00 电话会
地点 公司
上市公司接待
董事长：肖毅；董事会秘书：夏海晶
人员姓名
投资者关系活 1、公司之前布局了电力工程业务，2018 年有收缩该业
动主要内容介 务，为什么会做这样前瞻性的决策？
绍 公司是成立于 90 年代初期上海最早的一批民营企业，从
建厂至今 30 余年时间只做一个产品，也就是分接开关，从产
品本身到产品零部件、研发产品的专用材料以及制作这个产
品的加工设备，不断往纵深发展，除了分接开关，我们甚至
相关产业也很少涉及。公司之所以布局电力工程业务，也是
因为公司当时资金比较充裕，政策环境对光伏行业电价补贴
比较高，工程业务的收益较高，同时也能利用在电力设备行
业深耕的资源及优势，因此有所布局。2018 年 531 后政策环
境有较大变化，原来的业务模式也很难再继续，公司审慎评
估后，认为未来还是要聚焦于自己主业，目前的工程业务主
要是对此前签订合同的收尾。
2、公司的分接开关业务在国内市占率很高，对于今后的
发展是怎么考虑的？
电网更多是长期持续平稳的增长，网外的工业项目目前
存在波动，但往历史看经常不知道什么时候就会有一个新的
产业驱动机会出现，历史上出现过房地产、大基建、钢铁冶
炼产能升级、铁路电气化、以及最近就是新能源和电动车，
可能未来也会再有一个新的增长点去拉动需求，现在无法判
断，因此国内对于我们来讲更多是一个基本盘。
海外来看，欧洲目前存在电网改造的需求，我们希望在
足够长的时间里能够逐渐提升自己在当地的市场份额，我们
在印尼布局了自己的工厂，布局工厂以后我们也在当地获取
了一些更多的机会，也是非常有效果。并且在海外一些国
家，检修服务也会是潜在机会之一。目前公司在海外实现一
定的增长，主要也是由于产品的可靠性和稳定性更重要，在
行业景气度相对较好的情况下，对方现阶段愿意给我们一些
机会，这也是我们着力开展海外市场的原因。

3、我们在面临海外一些机会的时候，怎么样去抓住这些国家的机会？
主要是在当地布局的方式，分接开关是大家公认一个技术难度很高的产品，作为变压器的核心组件，也是一个国家装备制造业的体现。比如我们在印尼设厂，实现本土化，市场相对来讲就会更为开放，类似以前所说的以市场换竞争力。
公司去年在印尼投资建厂至今年 8 月初开业，也有获得当地电网 500kV 有载分接开关订单，当时标书里面也有写明，在本地制造的产品可以加分，如果不在当地市场布局我们很难获得这样的机会。此外沙特也有 2035 愿景，以工业化替代对石化能源的依赖，也会产生一些对电力设备的需求，沙特当地也会对本土化有一定要求，也会对承诺本地化的企业有一定加分，公司未来也会根据变压器布局及订单情况考虑在当地布局。同时也存在一些全球变压器产能紧张，一些变压器订单转移到国内，公司因此获得更多机会的情况。
4、未来什么情况下考虑布局第二增长曲线？
公司每年尽调很多，国内国外项目都会涉及，因为公司主业的原因，我们会关注技术、长期可持续竞争力等，以这个标准很难找到合适的企业。所以说这个问题，与其说第二增长曲线，华明自始至终考虑的是要做什么产业的问题，不一定是一个怎么样大的增长曲线，或者怎么样很好听的故事，但如果这个产业我们决定要去做，第一需要是可持续的，第二是我们能看懂的，第三是我们会真正把精力投到这个产业里面去，把它做起来，而不是寄希望于说这个企业来了以后，给公司增加什么概念，这个不是我们想要做的。作为公司的大股东，我并不倾向于为了短期市值而消耗很多流
动资金去并购一些短期可以提升公司估值，但长期可能造成公司现金流压力的举措，这对于公司来讲也并没有太大的意义。
5、今天参观工厂，也很深切感受到公司内部做了大量数字化工作，也想让董事长介绍下公司整体的运营效率，包含在海外市场？
工厂是成功的，也把公司的成本效率质量提升到一定的水平，但如果对标国际化的竞争对手，我们缺少国际化团队和人才，我们在海外布局只能提供给当地预算，作为全球化发展的公司，缺乏类似全球性企业那种企业人才管理方式，但我们有丰富的产业工人培训体系。不过海外一些区域也会有当地独特的文化和标准，所以只能招聘当地的员工，也会存在团队磨合等问题。此外我们目前在国内使用的 ERP 系统，如果想要全球打通也会有一定难度，这些是我们过去工厂建设的经验教训。但好处在于相对来讲公司决策相对不会很繁琐，产品改进速度及市场策略转换非常灵活。之后为了我们的全球定位，一方面品牌，另一方面全球市场的服务，这两个都是我们现在比较缺乏但要做的。
6、未来怎么构建国内国外双循环的体系，包括供应链、生产线的调整以及双总部的设置？
从上市公司来讲，定型以后很难再去做成双总部的形式。目前我们认为当下国际局势已经是很紧张的状态，未来也可能比想象中要好一些，我们回想半年以前，可能大家都会对国际关系比较悲观，但半年走下来发现，可能没有想象中那么坏。比如我们在美国的客户要求差异也比较大，最严格的要求可能二级供应商都不能中国制造，有些就完全很放开，也会承担关税，况且从其他国家出口到当地也存在关
税。并且我们也会有准备去调动我们在印尼和土耳其的工厂产能，邀请客户到当地验厂。公司也考虑是否海外工厂同国内供应链分割开来，但目前来看确实难度很大，比如对于木板的包装箱我们对其要求是可回收，在国外做也很难，成本几倍于于国内。但相对来讲，对于美国市场，当地没有合适的产品，所以离不开世界的供应链，而中国制造是世界格局中最大的一块，所以目前没有那么悲观。
7、从技术研发方向，企业可能存在的风险？
变压器的技术迭代也还很遥远，所以技术创新我们会有，也有一定优势，但迭代相对不强。如果一定要提风险，目前蓝领工人接班的缺口非常大，上海我们现在也很难招聘，我们给员工配备宿舍，福利完善，但招聘到的员工年龄基本都在 40 岁以上，我们也和当地职业学校有合作，但能够长久留下的毕业生很少，因此如果把劳动力看作生产资源的话，未来会是潜在的问题，当然贵州可能相较于上海来讲好一些，这也是制造业面临的普遍问题。
8、公司产品是非标化产品，研发会倾向于客户需求过来我们再跟进吗？公司有一部分研发集中在特高压，是否有其他未来技术研发的方向？
研发的定义范畴非常广，我们通常习惯将新产品开发称为研发，实际上新工艺的探索也属于研发。公司目前很多研发工作聚焦于工艺领域，即专注于材料研发。如早期绝缘件制作遵循苏联专家建议，采用中国东北红杉树树浆，经过复杂的工艺制成，工艺管控难度极大。为解决这一问题，公司采用玻璃丝挤拉工艺替代传统方式，成为全球首个将玻璃丝挤压工艺应用于这一领域的企业，不仅产品性能不变，还通过自主研发挤压设备实现了工艺突破。此前为满足美国外挂
式分接开关产品的需求，公司同样自主研发设备并完成生产。
公司的核心竞争力不是单纯研发高电压等级产品，而是具备非标设备与非标材料研发能力。公司从炼钢、炼铝等基础环节入手，虽看似不可思议，但背后是诸多深刻教训。例如曾经的产品因铝材质疏松导致渗油，为解决这一问题，公司借鉴汽车轮毂铸造工艺，采用一边铸造一边加压的方法，显著提升了产品质量。并且，由于产品种类多、批量少，难以找到企业专门为其定制设备，因此公司逐步构建起自身产业链。从投资角度看，分接开关生产因种类多、批量少，投入大量工艺成本却产出有限，并不划算。公司能够生存发展，得益于过去 30 多年的批量生产足以分摊折旧成本。因此在研发与创新方面，公司大部分精力投入在工艺、材料和设备领域，仅有少部分用于新产品开发。
9、基于 3-5 年的维度，公司具体战略和发展规划是怎么考虑的？除了电力设备业务以外，对于其他两块业务的考
量？
公司核心业务是电力设备，国内市场竞争空间有限，未来更多是平稳缓慢提升份额。海外目前正面临难得的市场机遇，主要战略方向就是瞄准海外市场。从去年开始，我们在印尼建厂，也在欧洲等地加强了布局，旨在开拓海外市场，目前来看我们在海外市场份额仍然很低，即使近几年增长较快，市场空间依然还很大。
公司去年对数控设备业务股权进行调整也引入了新的团队，新团队将重心转移到海外市场，并积极参加海外展会、加大营销力度等，也取得了一定的成效，现阶段目标是先做到盈亏平衡状态。公司电力工程业务目前主要在做之前项目的收尾工作。

10、关税对公司的影响？
目前影响有限。
11、公司在欧洲市场的情况？
华明开拓海外市场时，欧洲市场一直是市场化程度和开放程度很高的市场。在今年上半年海外收入中贡献了很大一部分增量，也是间接出口增长很快的区域。本身欧洲市场需求有所增长，欧洲许多变压器厂产能不足，即使有产能，也会优先供应盈利能力更强的其他市场，导致本地很多业务缺乏变压器供应，只能向中国厂家采购，我们间接出口增长比较快。
12、公司