云从科技:中信建投证券股份有限公司关于云从科技集团股份有限公司2024年年度报告信息披露监管问询函的核查意见

中信建投证券股份有限公司
关于云从科技集团股份有限公司
2024 年年度报告信息披露监管问询函的核查意见
上海证券交易所：
根据贵所于 2025 年 6 月 4 日出具的上证科创公函〔2025〕0215 号《关于云
从科技集团股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》（以下简称“问询函”）的要求，中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”或“持续督导机构”）作为云从科技集团股份有限公司（以下简称“云从科技”或“公司”）的持续督导机构，会同公司及公司年审会计师天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天健会计师”、“年审会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了说明。具体核查意见附后。
关于核查意见内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：
1、如无特殊说明，本核查意见中使用的简称或名词释义与《云从科技集团股份有限公司 2024 年年度报告》（以下简称“年报”）一致；
2、本核查意见中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致；
3、本核查意见的字体代表以下含义：
问询函所列问题 黑体（不加粗）
对问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）

目 录

一、关于营业收入和毛利率......3
（一）公司情况......3
（二）核查程序......18
（三）核查结论......18
二、关于应收账款......19
（一）公司情况......19
（二）核查程序......29
（三）核查结论......29
三、关于存货......30
（一）公司情况......30
（二）核查程序......35
（三）核查结论......35
四、关于合同资产......35
（一）公司情况......36
（二）核查程序......37
（三）核查结论......37
五、关于无形资产......38
（一）公司情况......38
（二）核查程序......47
（三）核查结论......47
六、关于货币资金和短期借款......47
（一）公司情况......47
（二）核查程序......57
（三）核查结论......57
七、关于应付账款和主要供应商......58
（一）公司情况......58
（二）核查程序......63
（三）核查结论......63
一、关于营业收入和毛利率
年报显示，公司实现营业收入 3.98 亿元，同比减少 36.69%。公司向前五名
客户销售额为 1.80 亿元，占营业收入的 45.23%，其中第一至四名为本年度新增客户，主要客户变动较大。公司综合毛利率为 35.68%，同比减少 16.20 个百分点。分行业看，公司收入结构变动较大，智慧治理、智慧金融、智慧出行、智慧商业行业的营业收入和毛利率均同比下滑，泛 AI 领域或其他业务营业收入大幅
增加 136.10%，但营业成本增加 428.52%，毛利率为 19.70%，同比减少 44.43 个
百分点。泛 AI 领域或其他业务 2022 年的营收规模仅为 285.61 万元，至 2024 年
营收增长超过 50 倍。
请公司：（1）结合行业需求情况、公司经营决策、行业可比公司、在手订单情况等，说明公司报告期营业收入大幅下滑的原因和合理性；（2）列示本年度前十大客户名称、关联关系、对应项目名称、合同内容、交易内容、销售额、收入确认的依据、所属行业、是否为新增客户等信息，结合公司商业模式，说明公司主要客户变动较大的原因和合理性，与行业可比公司情况是否相符；（3）按照公司业务行业分类，分析各行业以及公司整体毛利率下降的原因和合理性；（4）列示近三年泛 AI 领域或其他业务行业前五大客户以及对应主要项目情况，说明主要交易内容和收入确认条件，结合公司战略调整的具体情况进一步说明泛AI 领域或其他业务大幅增长的原因，是否存在因业务重新划分或披露口径变更导致的规模增长。
回复：
（一）公司情况
1. 结合行业需求情况、公司经营决策、行业可比公司、在手订单情况等，说明公司报告期营业收入大幅下滑的原因和合理性
报告期内，公司受外部环境和公司战略调整双重因素影响，营业收入同比大幅下滑，具体分析如下：
（1）行业需求情况与公司经营决策
报告期内，一方面，宏观经济环境变化导致政府和企业客户收紧预算，项目招标和推进放缓，行业由高速扩张转向理性发展；另一方面，人工智能技术迭代
加快，部分客户对新技术持观望态度，新订单决策周期更审慎。此外，同期行业
竞争加剧。在此背景下，自 2023 年起公司通过技术升级、产品组合优化以及客
户结构调整等措施，收缩附加值低、资金占用高的业务单元，并进一步聚焦需求
明确、拓展性强的高质量业务领域，导致公司面临周期性业务承压，营业收入同
步下滑。
（2）行业可比公司状况对比
单位：亿元
证券代码 证券 2024 年营 同比增减 2024 年归 同比增减 主要原因
简称 业收入 母净利润
营业收入同比上升：智能硬件
及智算运营业务的增长，但行
云天 业级场景业务营收与毛利率均
688343.SH 励飞 9.17 81.30% -5.79 -51.14% 同比下降。亏损同比扩大：股
份支付及研发投入增加，且行
业竞争激烈。销售和管理费用
增长也挤压利润空间。
营业收入同比下降&亏损同比
688207.SH 格灵 1.17 -55.30% -2.12 -134.24% 扩大：智慧金融领域产品的国
深瞳 产化适配和测试工作导致产品
交付延后。
营业收入同比上升：生成式 AI
业务收入翻倍，占比大幅提升，
0020.HK 商汤 37.72 10.75% -42.78 33.57% 但智能汽车与视觉 AI 业务有
所下滑。亏损同比收窄：营业
收入同比增长。
688327.SH 云从 3.98 -36.69% -6.96 -8.12%
科技
报告期内，尽管同行业公司如“云天励飞”和“商汤”的整体收入规模实现
同比增长，但受技术创新周期（例如人工智能技术的快速迭代促使产品更新加速）
及宏观环境（涵盖全球经济不确定性和供应链波动）的双重影响，加之 AI 行业
下游客户更加注重价格因素（因市场竞争加剧和客户预算收紧，导致采购决策更
倾向于性价比），致使同行业公司与公司可比业务板块的收入规模均出现显著下
滑（例如在智能算法和解决方案服务领域）。公司收入下降与行业整体趋势一致，
这体现了 AI 行业当前所面临的共同压力。
（3）在手订单（含新签订单）及后续影响
截至本函回复日，公司在手订单（含新签订单）相关数据统计如下：

单位：万元
在手订单 其中：当年新签订单
年度
数量 金额 数量 金额
2023 1,168 47,796.45 650 24,716.58
2024 1,181 48,740.51 562 20,294.95
2025 1,142 82,214.51 215 35,586.94
注：上表中 2023 年和 2024 年在手订单已剔除期后未实际履行且已终止履行的订单。
受上述因素影响，报告期内，公司新签订单数量、金额均同比减少，导致本期收入同比下降。

2. 列示本年度前十大客户名称、关联关系、对应项目名称、合同内容、交易内容、销售额、收入确认的依据、所属行业、是否为新增客户等信息，结合公司商业模式，说明公司主要客户变动较大的原因和合理性，与行业可比公司情况是否相符
2024 年，公司前十大客户相关项目情况如下：
单位：万元
收入确 所属 是否为
序号 客户名称 关联关系 对应项目名称