星球石墨:南通星球石墨股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告

南通星球石墨股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
2025 年跟踪评级报告
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联合〔2025〕4976 号
联合资信评估股份有限公司通过对南通星球石墨股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持南通星球石墨股份有限公司主体长期信用等级为 A+，维持“星球转债”信用等级为 A+，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二五年六月二十七日
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之
日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为
联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对
评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评
级报告遵循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客
观条件影响，本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测
评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受南通星球石墨股份有限公司（以下简称
“该公司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评
级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为
独立、客观、公正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合
资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完
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四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日
有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联
合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，
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南通星球石墨股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告
项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间
南通星球石墨股份有限公司 A+/稳定 A+/稳定
星球转债 A+/稳定 A+/稳定 2025/06/27
评级观点 跟踪期内，南通星球石墨股份有限公司（以下简称“公司”）在关键技术储备与研发能力以及客户结构等
方面保持了竞争优势；公司主要管理制度连续，管理运作正常。2024 年，受下游市场需求疲软，产品销量下降
影响，公司营业总收入同比有所下降，但受益于毛利率较高的合成炉等产品收入占比增加等因素，毛利率水平
有所上升，公司盈利能力很强。同时，公司原材料成本占营业成本比重较高，主要客户群体所处行业周期性较
强，后续新增产能消化存在一定不确定性。财务方面，公司现金类资产充裕，2024 年经营活动现金净流入额增
长，但应收账款和存货对营运资金形成一定占用，债务负担较轻，偿债指标表现仍非常强。综合公司经营和财
务风险表现，其偿还债务的能力仍属较强。公司发行的“星球转债”设置了转股修正条款、有条件赎回条款等，
有利于促进债券持有人转股，减轻公司偿债压力，“星球转债”违约概率仍较低。
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