威唐工业:无锡威唐工业技术股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告

无锡威唐工业技术股份有限公司相关债券 2025 年跟踪评级报告中鹏信评【2025】跟踪第【615】号 01

信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司

无锡威唐工业技术股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告
评级结果 评级观点
本次评级 上次评级 本次等级的评定是考虑到：国内新能源汽车市场景气度尚可，且新
能源汽车渗透率仍有一定提升空间，无锡威唐工业技术股份有限公
主体信用等级 A+ A+ 司（以下简称“威唐工业”或“公司”，股票代码 300707.SZ）业务
评级展望 稳定 稳定 有望继续受益，公司下游客户主要为特斯拉等整车厂商和麦格纳集
威唐转债 A+ A+ 团、博泽集团等知名跨国汽车零部件集团，客户优质且合作关系较
为稳定，未来订单有一定支撑，主营业务回款及时，经营现金流表
现尚可。同时中证鹏元也关注到，公司模具产品以出口欧洲、北美
地区为主，需关注公司面临的国际贸易风险和汇率波动风险；冲焊
零部件业务客户集中度很高，需关注核心客户需求波动以及议价行
为对公司业绩的影响，若核心客户需求或新客户开拓不及预期，公
司新建产能可能面临一定消化风险；此外，未决诉讼给公司带来一
定或有负债风险。
评级日期
2025 年 6 月 26 日 公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2025.3 2024 2023 2022
总资产 18.76 18.82 19.80 14.84
归母所有者权益 11.44 11.50 11.80 8.15
总债务 3.88 3.87 4.92 4.64
营业收入 1.29 8.66 8.19 8.23
净利润 -0.09 0.20 0.19 0.58
经营活动现金流净额 0.40 0.97 1.72 0.84
净债务/EBITDA -- -1.36 -2.16 0.62
EBITDA利息保障倍数 -- 5.18 4.48 5.84
总债务/总资本 25.23% 25.07% 29.32% 36.13%
FFO/净债务 -- -46.52% -24.36% 100.38%
联系方式 EBITDA利润率 -- 13.95% 14.05% 14.82%
总资产回报率 -- 2.37% 2.92% 5.74%
速动比率 2.41 2.50 2.62 2.56
项目负责人：钟佩佩 现金短期债务比 13.61 12.29 5.31 3.74
zhongpp@cspengyuan.com 销售毛利率 19.17% 20.38% 22.77% 23.46%
资产负债率 38.73% 38.57% 40.16% 44.67%
项目组成员：张扬 注：2023-2024年净债务为负，因此导致净债务/EBITDA、FFO/净债务指标为负。
zhangy@cspengyuan.com 资料来源：公司 2022-2024年审计报告及未经审计的 2025年 1-3月财务报表，中证鹏元
整理
评级总监：
联系电话：0755-82872897
正面
新能源汽车行业景气度尚可，公司业务有望继续受益。公司冲焊零部件产品主要应用于新能源汽车的生产和制造，国
内新能源汽车市场景气度尚可，且新能源汽车渗透率仍有一定提升空间，公司冲焊零部件产品有望继续受益。
公司客户优质且稳定性高，回款较为及时。公司下游客户主要包括特斯拉等整车厂商和麦格纳集团、博泽集团等知名
跨国汽车零部件集团，较为稳定的客户关系为公司未来订单提供了一定保障，有助于公司平稳经营；公司主营业务回
款较为及时，经营现金流表现尚可。
关注
需关注公司面临的贸易政策风险和汇率波动风险。公司模具产品以出口欧洲、北美地区为主，近年地缘政治冲突加剧、
国际贸易政策不确定性较高，需关注其对公司模具业务的影响；由于公司与国外客户的货款主要以外币结算，仍需关
注汇率波动对公司盈利能力的扰动。
公司客户集中度仍较高，需关注核心客户需求变动对公司汽车冲焊零部件业务的影响。公司冲焊零部件业务客户主要
为特斯拉、博泽等，其中特斯拉销售占比高达 70%左右，2024 年受特斯拉议价影响，公司冲焊零部件业务毛利率有所
降低，未来仍需关注核心客户汽车产销量变动以及议价行为对公司业绩的影响。
需关注公司新建产能的消化情况。公司通过定向发行股票募集资金，用于新能源汽车核心冲焊零部件产能项目建设，
投产后将新增3,500万件冲焊零部件的年生产能力，若核心客户需求或新客户开拓不及预期，公司将面临一定产能消化
风险。
需关注未决诉讼带来的或有负债风险。2025 年 2 月，南通四建集团有限公司（以下简称“南通四建”）因建设工程施
工合同纠纷向无锡市新吴区人民法院提起诉讼，主张公司支付工程争议款 5,959.71 万元，截至本评级报告出具之日，
法院尚未开庭审理，需关注公司面临的或有负债风险。
未来展望
中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。我们认为新能源汽车行业景气度尚可，公司客户资质较好且合作稳定，可为
公司业绩提供一定支撑，且公司财务结构相对稳健。
同业比较（单位：亿元、%、天）
指标 祥鑫科技 天汽模 瑞鹄模具 威唐工业 合力科技
总资产 78.35 60.03 58.38 18.82 20.53
营业收入 67.44 27.46 24.24 8.66 5.86
净利润 3.60 0.83 4.03 0.20 -0.11
资产负债率 46.38 58.81 57.69