泉峰汽车:南京泉峰汽车精密技术股份有限公司2025年度跟踪评级报告

南京泉峰汽车精密技术股份有限公司2025 年度跟踪评级报告
编号：信评委函字[2025]跟踪 0919 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本
报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 6 月 23 日
本次跟踪发行人及评级结果 南京泉峰汽车精密技术股份有限公司 A+/列入信用评级观察名单
本次跟踪债项及评级结果 “泉峰转债” A+/列入信用评级观察名单
跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟踪评
级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪维持主体及“泉峰转债”的信用等级为 A+，并将主体及上述债项信用等
级列入信用评级观察名单，主要基于南京泉峰汽车精密技术股份有限公司（以下
评级观点 简称“泉峰汽车”或“公司”）所处行业竞争激烈、连续亏损令公司资本实力下
降、资金平衡较为依赖外部融资、杠杆比率持续攀升、偿债能力偏弱、可转债转
股、经营获现稳定性及利润改善情况有待关注等。同时中诚信国际也肯定了公司
在汽车零部件多个细分领域具备一定的市场竞争力及技术实力、2024 年收入增
长、具有直接融资渠道等对公司整体信用实力的支持。
中诚信国际认为，连续亏损令公司资本实力下降，公司拟向实际控制人旗下企业
评级观察 定增不超过 2 亿元以补充资本实力，但该事项目前尚未完成，且公司业绩恢复情
况及可转债转股情况有待关注，南京泉峰汽车精密技术股份有限公司信用评级在
未来 3~6 个月内调整方向不明。
正 面
公司产品谱系丰富，在汽车零部件多个细分领域具备一定的市场竞争力及技术实力
公司持续推进产品结构向新能源转型，新能源汽车零部件产销量增加带动公司2024年收入实现增长
作为A股上市公司，具有直接融资渠道
关 注
汽车零部件行业竞争激烈
连续三年亏损令公司资本实力下降，虽然2024年经营性现金流转为净流入，但业绩恢复及经营获现稳定性有待持
续关注
资金平衡较为依赖外部融资，债务规模不断扩大，杠杆比率持续攀升，偿债能力偏弱
定增和可转债转股情况有待关注
项目负责人：吕卓林 zhllv@ccxi.com.cn
项目组成员：刘紫萱 zxliu@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
财务概况
泉峰汽车（合并口径） 2022 2023 2024 2025.3/2025.1~3
资产总计（亿元） 62.91 67.94 66.97 69.87
所有者权益合计（亿元） 28.52 23.11 18.52 17.74
负债合计（亿元） 34.39 44.83 48.45 52.13
总债务（亿元） 24.59 36.07 38.15 42.64
营业总收入（亿元） 17.45 21.35 23.03 6.01
净利润（亿元） -1.54 -5.65 -5.17 -0.90
EBIT（亿元） -1.25 -4.64 -3.96 --
EBITDA（亿元） 0.77 -1.77 -0.67 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） -5.27 -3.28 1.38 -1.15
营业毛利率(%) 9.29 -1.04 0.49 2.19
总资产收益率(%) -1.99 -7.09 -5.87 --
EBIT 利润率(%) -7.16 -21.72 -17.20 --
资产负债率(%) 54.66 65.98 72.35 74.61
总资本化比率(%) 46.29 60.95 67.32 70.62
总债务/EBITDA(X) 31.78 -20.42 -57.13 --
EBITDA 利息保障倍数(X) 0.88 -1.26 -0.39 --
FFO/总债务(X) -0.01 -0.06 -0.03 --
注：1、中诚信国际根据泉峰汽车提供的其经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2023 年度审计报告、经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计1并出具标准无保留意见的 2024 年度审计报告和未经审计的 2025 年一季报整理。其中，2022
年、2023 年财务数据分别为 2023 年、2024 年审计报告期初数，2024 年数据为当期审计报告期末数。2、本报告中所引用数据除特别说明外，均
为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，带“*”指标已经年化处理，特此说明。3、中诚信国际债务统计口径包含公司计入长期应付款和其他应付款的带息债务。
同行业比较（2024 年数据）
公司名称 总资产 资产负债率 营业总收入 净利润 营业毛利率 经营活动净现金流
（亿元） (%) （亿元） （亿元） (%) （亿元）
上海沿浦 30.21 45.04