河钢股份:河钢股份有限公司2025年度跟踪评级报告

河钢股份有限公司
2025 年度跟踪评级报告
编号：信评委函字[2025]跟踪 0637 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 6 月 19 日

本次跟踪发行人及评级结果 河钢股份有限公司 AAA/稳定
“20HBIS02”、“23 河钢股 MTN002”、“24 河钢 Y4”、
本次跟踪债项及评级结果 “24 河钢 Y1”、“24 河钢 Y2”、“25 河钢 Y1”、“25 AAA
河钢 Y2”
跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟
踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于河钢股份有限公司（以下
简称“河钢股份”或“公司”）股东给予大力支持、规模和区位优势显著、
评级观点 产品综合竞争力强、融资渠道丰富等方面的优势对公司整体信用实力提供的
有力支持；同时，中诚信国际关注到钢铁行业面临钢材价格波动、2024 年以
来公司收入、利润和经营获现水平下滑、搬迁补偿款到位滞后、财务杠杆偏
高、债务负担较重以及在产能搬迁等方面存在投资支出压力等因素对公司经
营及整体信用状况的影响。
评级展望 中诚信国际认为，河钢股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月内将保持稳
定。
可能触发评级上调因素：不适用。
调级因素 可能触发评级下调因素：钢材价格超预期下行、原燃料价格超预期上涨，造
成利润持续大幅亏损；债务规模大幅扩大，偿债能力显著弱化；面临的环保
限产政策超出预期，对现有产能造成很大影响；外部融资环境持续恶化等。
正 面
 间接控股股东河钢集团有限公司对河钢股份支持力度大，公司集中了其国内优质产能
 公司是国内特大型钢铁生产企业之一，具备规模优势，产品结构较优，综合竞争力强
 作为河北省内最大的上市钢企，公司钢材供应覆盖京津冀，区位优势和市场地位显著
 银企关系良好，具备一定的财务弹性，且作为A股上市企业，股权融资能力较强，融资渠道丰富
关 注
 钢铁行业成本及价格波动较大，受下游需求低迷影响，2024年以来公司收入、利润和经营获现水平下滑，同时退
城搬迁补偿款到位滞后
 财务杠杆偏高，债务负担较重，且在产能搬迁等方面仍存在投资支出压力
项目负责人： 刘 莹 yliu02@ccxi.com.cn
项目组成员： 张洪源 hyzhang.zhang@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
 财务概况
河钢股份（合并口径） 2022 2023 2024 2025.3/2025.1~3
总资产（亿元） 2,539.13 2,665.17 2,691.04 2,730.95
所有者权益合计（亿元） 665.41 670.00 675.82 685.45
总负债（亿元） 1,873.72 1,995.17 2,015.21 2,045.50
总债务（亿元） 1,528.42 1,704.94 1,756.13 1,791.86
营业总收入（亿元） 1,434.70 1,227.44 1,216.17 325.41
净利润（亿元） 15.79 11.90 8.01 2.63
EBIT（亿元） 58.51 60.14 56.86 --
EBITDA（亿元） 134.95 133.48 135.15 --
经营活动净现金流（亿元） 92.35 112.13 96.78 30.51
营业毛利率(%) 9.30 10.22 9.65 9.16
总资产收益率(%) 2.35 2.31 2.12 --
EBIT 利润率(%) 4.08 4.90 4.68 --
资产负债率(%) 73.79 74.86 74.89 74.90
总资本化比率(%) 70.81 73.85 74.35 74.76
总债务/EBITDA(X) 11.33 12.77 12.99 --
EBITDA 利息保障倍数(X) 2.61 2.37 2.30 --
FFO/总债务(X) 0.06 0.05 0.05 --
注：1、中诚信国际根据河钢股份提供的其经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2023 年财务报告、经利安达会计师事务所（特殊普通合伙）1审计并出具标准无保留意见的 2024 年财务报告以及未经审计的 2025 年一季度财务报表整理，其中，
2022 年、2023 年财务数据分别采用 2023 年、2024 年财务报告期初数，2024 年财务数据采用 2024 年财务报告期末数；2、本报告中所引用数据
除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，带“*”指标已经年化处理，特此说明；3、中诚信国际债务统计口径包含公司计入“长期应付款”的融资租赁款和计入“其他权益工具”的永续债。
 同行业比较（2024 年数据）