金埔园林:金埔园林股份有限公司主体及金埔转债2025年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2025】0147 号
金埔园林股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“金埔转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级下调贵公司主体信用等级为 A，评级展望为稳定，同时下调“金埔转债”信用等级为 A。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二五年六月十八日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的信用评级
报告（以下简称“本报告”），声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与评级对象不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正
的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级行为独立、客观、
公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充分履行了
勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受评级对象
和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、
准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可靠性、及时性的原
则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布方提供的信息合法性、真
实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。东方金
诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资
损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自 2025 年 6
月 18 日至 2026 年 6 月 17 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调整。在评级结果
有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止评级、终止评级等决定，
必要时予以公布。
7.本报告的着作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托方、受评
对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证券业务活动或其他
用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结果有效期限。东方金诚对本
报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，应转载
本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2025 年 6 月 18 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

金埔园林股份有限公司
主体及“金埔转债”2025年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
A/稳定 2025/6/18 A+/稳定 朱天明 吴马兰
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评级结果 上次评级结果 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
金埔转债 A A+ 企业规模 营业总收入 15.00 2.94
施工资质 5.00 1.50
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文“本次跟踪相 3.00
关债项情况” 市场竞争力 施工经验及技术水平 5.00
多样化 5.00 3.00
新签合同额 10.00 1.93
EBITDA 利润率 10.00 9.31
盈利能力和运 现金收入比 7.50 3.39
营效率
应收账款周转率 7.50 1.15
主体概况 资产负债率 10.00 9.42
金埔园林股份有限公司（以下简称“金埔园林”或“公 债务负担和保 EBITDA 利息倍数 7.50 4.58
司”）主要从事园林绿化建设项目工程施工业务，控 障程度 全部债务/EBITDA 7.50 4.82
股股东和实际控制人仍为自然人王宜森。 经营现金流动负债比率 10.00 1.02
调整因素 无
个体信用状况 a
外部支持 无
评级模型结果 A
注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
注：受盈利能力下滑及偿债指标下降等因素影响，该个体信用状况由 a+调至 a。
评级观点
公司主要从事园林绿化施工领域的 EPC 工程业务，拥有风景园林工程设计专项甲级、古建筑工程专业承包壹级等行业资
质，施工经验丰富，在国内园林绿化领域仍具有较强综合竞争力；公司业务涵盖“公园城市”、“花园乡村”、“生态修复” 等方向，在国家“乡村振兴”及“双碳”等政策背景下，公司长期业务发展前景较好。同时，跟踪期内，公司新签合同额虽 同比增长，增长的合同额主要来自于新增文化建筑类业务，未来可持续性存在一定不确定性；公司应收账款规模较大且逐年 增加，项目普遍回款周期长，部分项目未能如期回款，2024 年计提坏账准备进一步提高，资金占压及坏账损失风险进一步加 大；公司业务收入、毛利润和毛利率持续下降，期间费用仍处于较高水平，对利润侵蚀严重；2024 年公司负债结构转变为流 动负债为主，且货币资金下降较快，偿债指标进一步恶化，存在集中偿付压力；受项目回款相对滞后影响，跟踪期内公司经 营性净现金流仍为净流出，对外部融资存在较大依赖。
综合分析，东方金诚下调公司主体信用等级为 A，评级展望为稳定，并下调“金埔转债”的信用等级为 A。
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