中船应急:主体及应急转债2025年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2025】0120 号
中国船舶重工集团应急预警与救援装备股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“应急转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定，同时维持“应急转债”信用等级为 AA+。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二五年六月十七日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的
信用评级报告（以下简称“本报告”），本公司声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与评级对象不存在任何影响本次评级行为独立、客
观、公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级
行为独立、客观、公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充
分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受
评级对象和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法
性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、
可靠性、及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或
发布方提供的信息合法性、真实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。
东方金诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的
投资行为和投资损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自
2025 年 6 月 17 日至 2026 年 6 月 16 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因
调整。在评级结果有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中
止评级、终止评级等决定，必要时予以公布。
7.本报告的著作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托
方、受评对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证
券业务活动或其他用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结
果有效期限。东方金诚对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成
的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，
应转载本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2025 年 6 月 17 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

中国船舶重工集团应急预警与救援装备股份有限公司
主体及“应急转债”2025年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
AA+/稳定 2025/6/17 AA+/稳定 高君子 蒋林益
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评级结果 上次评级结果 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
应急转债 AA+ AA+ 企业规模 营业总收入 20.00 3.21
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文“本次跟踪 产品结构和多元化 8.00 8.00
相关债项情况”。 市场竞争力 品牌知名度和市场地位 8.00 8.00
研发投入比 6.00 6.00
毛利率 10.00 7.56
盈利能力和 总资产收益率 10.00 0.00
主体概况 运营效率
销售债权周转次数 8.00 5.70
资产负债率 10.00 10.00
债务负担和 全部债务/EBITDA 5.00 0.53
中国船舶重工集团应急预警与救援装备股份有限 保障程度 经营现金流动负债比 10.00 2.81
公司是中国船舶重工集团有限公司旗下的应急交 EBITDA 利息倍数 5.00 2.33
通设备板块重要组成部分，主要从事应急交通工程
装备的研发、生产和销售。公司控股股东为中国船 调整因素 无
舶重工集团有限公司，实际控制人为中国船舶集团 个体信用状况 a+
有限公司。 外部支持 +3
评级模型结果 AA+
注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
评级观点
公司是我国军事后勤运输投送保障装备领域集研发、设计、生产、销售和技术服务于一体的重要企业，跟踪期内市场竞 争力很强；随市场回暖及公司加大市场开发力度，公司 2024 年应急交通工程产品销量实现较快增长，业务收入和毛利润改 善明显。同时，东方金诚关注到，2024 年公司利润总额和净利润虽扭亏为盈，但对政府补助的依赖程度较高，2025 年一季 度营业收入同比有所下滑，利润呈亏损状态；公司涉案金额 1.70 亿元的玻利维亚项目保函止付诉讼虽被一审判决胜诉，但仍 存在一定不确定性；公司资产中应收账款、合同资产和存货规模较大，对资金形成一定占用，经营性现金流净流出规模有所 扩大，对流动负债的保障程度下降。
外部支持方面，公司实际控制人中国船舶集团是作为我国海军武器装备科研、设计、生产、试验、保障的主体力量，综 合竞争实力极强，作为中国船舶集团应急装备板块产业的上市子公司，跟踪期内，公司在资源整合、科研协同和提供资金等 方面仍持续获得了中国船舶集团的大力支持，预计未来中国船舶集团对公司的支持意愿很强。
综合分析，东方金诚维持中船应急主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定；维持“应急转债”的信用等级为 AA+。
同业对比
项目 中船应急 航天工业发展股份有限公司 江西洪都航空工业股份有限公司
营业总收入（亿元） 11.61 18.69 52.52
研发投入比（%） 9.82 25.20 1.26
毛利率（%）