长电科技(600584):营收超百亿创历史同期新高,持续加码存储布局

#核心观点：1、材料成本及新建工厂影响成本端，原材料成本对毛利率构成压力，新建工厂处于产品导入期和产能爬坡期，未形成大规模量产收入，财务费用上升影响短期利润。2、公司产能利用率持续提升，晶圆级封装、功率器件封装及电源管理芯片封装等产线接近满产。3、加速汽车电子、存储及HPC等高附加值战略布局，运算电子、工业及医疗电子、汽车电子业务同比分别增长69.5%、40.7%和31.3%。4、通过长电汽车和长电微持续布局高增长产品领域，长电汽车电子公司处于筹建期，长电微电子于25H1处于产品导入期未形成量产收入。5、完成对晟碟半导体80%股权的收购，自24Q4起实现财务并表，依托晟碟及多工厂布局提升企业级SSD市场份额，聚焦高密度存储类产品。

  

   #盈利预测与评级：下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为16.42/21.1/25.92亿元，原为21.24/25.46/30.62亿元，对应2025-2027年PE为44/34/28X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：大客户订单不及预期；行业景气度不及预期；供应链风险。

  

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