微导纳米(688147):发布2025年股权激励计划,彰显半导体设备发展信心-点评报告

#核心观点：1、公司发布2025年限制性股票激励计划（草案），拟授予382.76万股限制性股票，授予价格24.30元/股，激励对象共计420人，占2024年末员工总数的28%。2、股权激励业绩考核目标为2025-2027年净利率不低于10%，或半导体新签订单年化复合增长不低于35%。3、预计2025-2028年期权成本摊销费用分别为902万元、4915万元、2176万元、753万元。4、公司ALD设备是国内领先产品，覆盖逻辑芯片、存储芯片、先进封装等主要应用场景；高端CVD设备已实现关键工艺量产并获得重复订单。5、公司是光伏ALD设备龙头，技术方案覆盖TOPCon、XBC、钙钛矿等高效电池技术。6、公司正在研发新能源电池ALD镀膜设备，拓展ALD技术在新兴领域的应用。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为27亿元、31亿元、34亿元，同比增长2%、13%、11%；归母净利润分别为3.5亿元、4.6亿元、5.5亿元，同比增长53%、32%、19%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏应收账款坏账风险、下游客户扩产不及预期风险、新品验证不及预期风险、市场竞争加剧风险

  

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