古越龙山(600059):古往今来,越酒复兴-深度报告

#核心观点：1、黄酒行业集中度提升，2023年CR3超40%，较2016年的约18%明显提升，行业格局初步稳定。2、龙头公司达成战略协同，传统大单品预计2025年进入新一轮提价周期。3、龙头公司积极挖掘黄酒新的消费场景、人群及区域，拓宽潜在空间。4、古越龙山确立“高端化、年轻化、全球化、数字化”发展战略，产品端提升品质并优化结构，渠道端完善全国化布局，品牌端开展主题营销活动。5、公司拟回购股票用于员工激励，有望激发内生活力，释放品牌潜能。

  

   #盈利预测与评级：预计古越龙山2025/2026年EPS分别为0.24/0.26元，对应当前PE分别为40/37倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、省内市场消费升级节奏不及预期的风险；2、省内市场竞争格局恶化的风险；3、省外市场扩张不及预期的风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。