天秦装备(300922):深耕装备防护领域,受益弹药产业链高景气-深度研究

#核心观点：

   1、公司是国内装备防护领域龙头企业，产品应用覆盖陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、武警等多军兵种。

   2、公司主要从事以高分子材料、树脂基复合材料、金属材料制品的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售。

   3、公司配套中国兵器集团、中国兵装集团多家总体厂商，在已定型列装的防务装备上具有先发优势，受益于弹药产业链高景气，将获得持续产品订单。

   4、公司产品种类不断丰富，从单一功能产品向综合防护产品及装备零部件延伸，在研项目储备充足，新产品将成为新的业绩增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的净利润为0.83亿元、1.44亿元、2.08亿元，对应PE为53倍、30倍、21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新品研发进度不及预期；原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。