中复神鹰(688295):25Q2盈利能力显著改善,时隔一年首次扭亏-跟踪点评报告

#核心观点：1、25Q2公司实现营业收入5.2亿元，同比增长83%，环比增长29%，创24Q1以来单季度最高值。2、25Q2实现归母净利润0.6亿元，同比增长440%，为过去一年（24Q2-25Q1连续亏损）首次扭亏。3、25Q2毛利率为24.5%，同比提升4.2个百分点，环比提升21.1个百分点，创24Q2以来新高。4、盈利改善主要源于碳纤维产品市场价格底部企稳，以及公司通过技术改造、工艺优化等措施实现单位生产成本同比下降4.55%，管理费用同比下降44.93%。5、25H1公司销量同比增长带动收入增长，其中3K丝等小丝束产品销量同比增长77%，高强高模系列产品销量同比增长53%，新能源领域（风、光、氢）产品销量同比增长63%（风电领域同比增长超200%），在航空航天等领域取得突破。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年归母净利润为1.25亿元（上调前预测值为-0.66亿元），2026年归母净利润为1.57亿元（上调前预测值为0.39亿元），新增2027年归母净利润预测为2.15亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争格局恶化导致产品大幅降价风险、上游原材料价格大幅上涨风险、下游需求低于预期的风险、公司新增产能投放进度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。