爱玛科技(603529):业绩稳步增长,注重股东回报

#核心观点：1、2025H1营收130.3亿元，同比增长23%，归母净利润12.1亿元，同比增长27.6%；25Q2营收67.98亿元，同比增长20.6%，归母净利润6.1亿元，同比增长30.1%。2、拟每股派现0.628元（含税），合计分红约5.46亿元，分红率达45%。3、2025H1毛利率19.2%，同比提升1.4个百分点，净利率9.5%，同比提升0.4个百分点；25Q2毛利率18.9%，同比提升1.3个百分点，净利率9.15%，同比提升0.7个百分点。4、公司在多个核心应用场景推出多款差异化产品，通过规模化生产和差异化竞争降低成本、增强竞争力。5、Q3为传统需求旺季，预计营收将继续高速增长；海外工厂落地将支撑出口业务发展。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年收入预测至267亿元，净利润预测至25.4亿元；上调2026年收入预测至312亿元，净利润预测至30.6亿元；新增2027年收入预测356.5亿元，净利润预测35亿元。对应市盈率分别为12倍、10倍、8倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：两轮车市场空间下行、行业竞争加剧、原材料价格波动

  

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