迈瑞医疗(300760):业绩短期承压,下半年有望回暖-2025H1业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司营业总收入167.43亿元，同比下降18.45%；归母净利润50.69亿元，同比下降32.96%；毛利率下滑4.98个百分点。2、国际业务收入83.32亿元，同比增长5.39%，占比49.76%；国内业务收入84.11亿元，同比下降33.37%。3、医学影像业务收入33.12亿元，同比下滑22.51%，国际营收占比提升至62%；生命信息与支持业务收入54.79亿元，同比下滑31.59%，国际营收占比提升至67%。4、公司计划2025年累计现金分红32.98亿元，占半年度净利润比例为65.06%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司收入367.30亿元、419.09亿元、484.57亿元，同比增长0.0%、14.1%、15.6%；归母净利润122.19亿元、141.56亿元、166.33亿元，同比增长4.7%、15.8%、17.5%；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济和政策不确定性，产品质量，贸易摩擦汇率波动，市场竞争加剧，研发和销售不及预期等风险。

  

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