迪阿股份(301177):Q2利润大幅增长,门店提效成果显著-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入7.9亿元，同比增长1.0%；归母净利润0.76亿元，同比增长132%；扣非归母利润230万元，同比扭亏为盈。2、单2025Q2实现收入3.8亿元，同比增长7.5%；归母净利润0.55亿元，同比增长1548%；扣非归母利润-375万元，同比大幅减亏。3、渠道优化及门店精细化运营成效显著，25H1新开门店8家，关闭门店43家，净减少门店35家；直营门店单店营收176万元，同比增长26.8%，单店坪效2.1万元，同比增长38.7%；联营门店单店营收203万元，同比增长26.1%，单店坪效3.1万元，同比增长34.6%。4、25H1毛利率65.2%，同比下降0.7个百分点；销售费用率46.6%，同比下降9.6个百分点；净利率9.7%，同比上升5.5个百分点。单25Q2毛利率67.0%，同比上升1.0个百分点；销售费用率49.5%，同比下降8.4个百分点；净利率14.6%，同比上升13.7个百分点。5、公司推出DR HEART套戒、YOU&ME黑白钻对戒等新品，联合IGI首创黑钻分级标准，并披露投资宫廷珠宝加强黄金饰品布局；构建“红金店+黑金店”双轨模型，形成“全球地标+核心商圈+潜力城市”的立体网络。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.26亿元、1.74亿元、2.24亿元，对应同比增长138.3%、37.5%、28.8%。给予公司2025年2.5倍市净率，目标价39元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：钻戒行业需求持续低迷；新品表现不及预期；行业竞争加剧。

  

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