宇晶股份(002943):二季度业绩环比改善,下游消费电子景气提升

#核心观点：1、公司2025年上半年营收4.84亿元，同比下降33.91%；归母净利润0.12亿元，同比下降74.72%；扣非归母净利润0.01亿元，同比下降97.27%。2、2025年第二季度业绩环比显著改善，营收3.62亿元，环比增长196.51%；归母净利润0.51亿元，环比增长229.82%；扣非归母净利润0.44亿元，环比增长202.63%。3、2025年上半年毛利率26.95%，同比提升3.34个百分点；净利率1.51%，同比下降4.54个百分点。4、费用率上升，销售/管理/研发/财务费用率合计同比增加7.06个百分点，主要因收入下滑所致。5、消费电子创新带动产业景气度回暖，公司订单向好。6、SiC切磨抛设备国产替代加速，6-8英寸高精密数控切、磨、抛设备已实现批量销售；12寸硅片切割设备研发进展顺利。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入10.53亿元、17.74亿元、22.48亿元，同比增长1.53%、68.37%、26.78%；预计归母净利润0.27亿元、2.29亿元、3.18亿元，同比增长107.20%、748.92%、38.78%。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；大客户合作进展不及预期；行业竞争加剧风险；国内外政策变化风险。

  

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