首华燃气(300483):"首"循新光,气奏"华"章-深度研究

#核心观点：1、公司石楼西区块临近中石油大吉气田，天然气资源丰富，2024-2025年新增煤层气探明储量887亿方。2、公司与中石油深化合作，加速煤层气资源开发变现。3、2024年公司天然气产量4.69亿方，同比增长35%，预计2025年和2026年产量分别达9亿方和12亿方。4、公司通过收购永和伟润管输公司和下游销售公司实现全产业链布局，上中下游协同扩张。5、2025年上半年公司业绩成功实现扭亏为盈，经营性现金流表现稳健。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.14元、1.05元和1.92元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、国际油气价格大幅波动；2、项目投产进度不及预期；3、自然灾害、恶劣天气等自然因素带来的风险；4、安全生产风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

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