中科电气(300035):量利超预期,静待新材料业务放量-2025年中报业绩分析

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入36.13亿元，同比增长59.60%；归母净利润2.72亿元，同比增长293.13%；扣非净利润2.82亿元，同比增长219.04%。2、2025年第二季度实现收入20.15亿元，同比增长68.21%；归母净利润1.38亿元，同比增长202.93%；扣非净利润1.56亿元，同比增长180.23%。3、上半年负极材料出货15.7万吨，同比增长70.47%，对应收入34.5亿元，同比增长65.79%；磁电装备业务收入1.7亿元，同比下降10%。4、公司产品结构改善和成本下降带动盈利水平好于行业，并积极布局海外市场及硅碳负极、锂金属负极等新技术。

  

   #盈利预测与评级：公司2025年第二季度量利均超预期，负极材料收入大幅增长，成本控制稳健。后续随着海外布局放量和新技术创新，有望持续贡献盈利。公司是大客户硬碳业务的主要供应商，中期展望积极，继续推荐。

  

   #风险提示：1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。

  

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