菲利华(300395):半导体军工需求回暖,电子石英布受益算力建设有望高成长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业总收入9.08亿元，同比下降0.77%；归母净利润2.22亿元，同比增长28.72%；扣非净利润2.03亿元，同比增长51.07%。2、石英玻璃材料业务实现营业收入6.43亿元，同比增长21.35%，占营业收入70.8%；石英玻璃制品业务实现营业收入2.62亿元，同比下滑30.93%，占营业收入28.91%。3、公司毛利率为49.22%，同比上升6.37个百分点；净利率为22.99%，同比增长3.11个百分点。4、半导体和航空航天领域需求回暖，光伏行业营收大幅下降。5、超薄石英电子布产品实现销售收入1312.48万元，正处于客户端测试认证阶段。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年-2027年营业收入分别为19.35亿元、27.45亿元、36.76亿元，归母净利润分别为4.84亿元、7.44亿元、10.75亿元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

  

   #风险提示：1：航空航天需求不及预期；2：原材料高纯石英砂价格继续上涨；3：电子石英布渗透进度不及预期；4：行业竞争加剧，市场份额下滑。

  

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