鼎捷数智(300378):延续稳健表现、AI进展顺利-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1实现营收10.45亿元，同比增长4.08%；归母净利润0.45亿元，同比增长6.09%；扣非后归母净利润0.36亿元，同比下滑9.89%。2、单Q2实现营收6.21亿元，同比增长3.92%；归母净利润0.53亿元，同比增长2.35%；扣非后归母净利润0.46亿元，同比下滑15.54%。3、分区域看，2025H1大陆内/大陆外分别实现营收4.76/5.69亿元，同比分别增长4.61%/3.65%，其中东南亚本地收入增长61%。4、分产品线看，研发设计/企业管理/生产控制/AIOT分别实现营收0.57/5.71/1.38/2.74亿元，同比分别增长11.1%/4.3%/7.4%/3.5%，AI应用产品收入同比高增126%。5、25Q2销售/管理/研发费用率分别同比下降0.87pct/0.07pct/2.67pct，费用优化主要系人员控制，截至2025年上半年员工总数4794人、较2024年底下降6.26%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润1.97亿元、2.42亿元、2.95亿元，对应增速为26%、23%、22%，对应PE为67.8x、55.1x、45.2x，持续推荐。

  

   #风险提示：1、市场竞争加剧的风险；2、AI产品开发不及预期的风险。

  

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