盖世食品(836826):预制凉菜领军企业,拟发行可转债加码产能布局

#核心观点：1、2025年水产预制菜市场规模有望突破2000亿元，预制菜整体市场规模在2025年有望突破6000亿元。2、公司实际控制人穿透持股56%，2024年藻类产品占公司营收41%，是公司利润的重要来源。3、2024年公司营收5.34亿元，同比增长9.04%；归母净利润为4107.57万元，同比增长17.79%。4、公司国外业务营收占比52%，毛利率相对稳定且高于国内业务。5、公司国内外产能持续建设，泰国工厂设计产能6000吨，国内进入“双工厂”阶段，并计划通过发行可转债建设年产7000吨预制水产及肉类智能制造项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为0.45、0.53和0.62亿元。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险、汇率变动风险、人工成本上升风险。

  

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