宇瞳光学(300790):无人机+运动相机擎启新动力-首次覆盖报告

#核心观点：1、宇瞳光学是全球安防镜头生产商，安防领域全球市占率连续10年排名第一，2024年出货量2.2亿颗。2、公司战略布局车载镜头、车载HUD、激光雷达、智能车灯等智能驾驶领域，并加大工业、视讯、红外热成像、摄影、投影光机、AR/VR镜头等投入，实现多领域协同发展。3、公司在模造非球面玻璃镜片领域布局较早，是国内少数实现规模化量产的企业之一，工艺、良率、产能大幅提升。4、中国安防行业2024年总产值10621亿元，视频监控系统步入智能化2.0时代。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入33.5亿元，同比增长22.0%，归母净利润3.0亿元，同比增长62.6%；2026年营业收入44.1亿元，同比增长31.9%，归母净利润5.0亿元，同比增长66.4%；2027年营业收入57.0亿元，同比增长29.1%，归母净利润7.0亿元，同比增长40.3%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：行业下游需求下降、车载光学及新应用光学产品发展不及预期、市场竞争加剧，部分数据存在滞后性。

  

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