司南导航(688592):高精度上游引领者,新兴业务加速布局-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业总收入1.71亿元，同比增长41.82%，实现两年连续上涨。2、归母净利润为-272.34万元，同比下降218.32%，主因毛利率下降及股份支付增加；若扣除股份支付影响，净利润为613.34万元，同比增长166.48%。3、经营活动现金净流入为-6065.91万元，较去年同期增加1404.72万元。4、产品涵盖高精度GNSS芯片、核心板卡/模块、接收机等数据采集设备终端及系统解决方案，应用于智能驾驶、数字施工、形变与安全监测等领域。5、持续布局无人机、智能驾驶及物联网等新兴业务，已融入上汽等整车企业生态链，支撑植保、物流等领域精准飞行市场拓展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入5.4亿元，归母净利润1492万元；2026年营业收入6.9亿元，归母净利润4317万元；2027年营业收入8.5亿元，归母净利润6242万元。

  

   #风险提示：技术替代或被超越、市场竞争加剧、出口业务受阻、核心技术人员流失等风险。

  

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