风语筑(603466):战略布局具身智能,加大场景运营推动新消费

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入7.75亿元，同比增长33.97%；归母净利润1695.21万元，同比扭亏为盈。2、毛利率为26.09%，同比提升9.58个百分点；销售费用率同比下降4.11个百分点至4.03%，管理费用率同比下降2.64个百分点至6.54%，研发费用率同比下降2.23个百分点至3.65%。3、销售回款8.45亿元，同比增加1.09万元；经营活动现金净流量6087.51万元，连续多期保持正向流入。4、公司布局具身智能领域，与松延机器人战略合作，为文化场馆和新文旅项目提供一体化解决方案。5、公司获圆明园官方独家授权，上线运营《梦回圆明园》VR大空间项目。6、政策支持新型消费场景建设，公司打造多个示范项目，其中淮北文化街区开街半月迎客近25万人次，“三体?未来学院”开业首月门票核销突破200万元。

  

   #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年营业收入预测至16.46亿元、18.84亿元、20.56亿元；归母净利润预测至1.19亿元、1.60亿元、2.02亿元；EPS预测至0.20元、0.27元、0.34元。对应2025年9月3日9.80元/股，PE分别为51倍、38倍、30倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；核心技术人员流失风险；数字技术研发风险。

  

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